中国网科技1月4日讯(记者李婷)继5月递表失效后，近日北京友宝在线科技股份有限公司(下称“友宝”)再次向港交所递交上市申请，冲击港股上市。

友宝创立于2011年，经历了自动售货机市场黄金时期和洗牌期。在市场坚守的友宝没能抗住疫情冲击，公司业绩下行，点位规模收窄、收益下滑，2020年至2022年三季度持续亏损。

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受累疫情持续亏损

中国自动售货机市场与成熟地区的巨大差距，预示市场将释放潜力，不少公司闻风入局，行业经历繁盛期后加速洗牌。

根据弗若斯特沙利文数据，2021年，中国自动售货机仅覆盖国内潜在可摆放场地的7.6%，每千人口拥有自动售货机的平均数量仅为0.7台，而同期美国、日本及欧洲分别为21.9台、20台及6.1台。

弗若斯特沙利文预计，中国自动售货机零售市场规模预计将从2021年的271亿元增长至2026年的799亿元，复合年增长率为24%。

与成熟市场相比，中国自动售货机行业似乎潜力巨大，曾获得短暂热捧。2017年，创业者和投资人蜂拥而入，无人货架行业融资超30亿美元，无人零售吸金近200亿美元。高光时刻转瞬即逝，明星企业销声匿迹，行业恢复沉寂。

友宝发布的招股书揭开了无人零售行业最新发展状况。过去近4年时间里，友宝业绩起起伏伏。

根据招股书披露的2019年至2022年前三季度财务数据，友宝2019年的业绩最为亮眼，是报告期内唯一录得正向净利润的一年。具体来看，其分别实现营收27.3亿元、19亿元、26.8亿元和18.3亿元。对于业绩波动公司解释主要是受到COVID-19疫情影响。公司净利润分别为3965万元、-11.8亿元、-1.9亿元以及-2亿元，累计亏损15.3亿元。

友宝大多年份的毛利率保持在40%至50%区间，销售及营销开支侵蚀了大部分利润。报告期内销售及营销费用分别为10.2亿元、10.8亿元、10.8亿元和8.6亿元，其中点位运营及开发开支为最大组成部分。

点位减少1.52万个

友宝的业务分为智慧零售业务、供应链运营服务、数字增值服务和其他。其中智慧零售业务是友宝的现金牛，主要利用自动售货机售卖瓶装饮料、零食、现磨咖啡及其他饮料。

截至2022年9月30日，友宝拥有8.8万个点位，包括7万个自动售货机友宝点位及1.8万个附属点位。自动售货机主要在学校、工厂、公共场所及交通枢纽等人流量较大的场所布局，覆盖288个城市，其中有80.5%集中于一线、新一线及二线城市。

友宝自2020年开始推行合伙人模式，借此优化成本结构和降低扩张压力。2019年至2022年第三季度，合伙人模式运营的点位占比从17%飙升至81%。在该模式下，由点位合伙人负责寻觅潜在场地、点位开发成本、租用费、水电费及公用设施成本，点位的运营则归属于友宝。点位合伙人通常可获得的分成比例为交易商品总额的20%至30%之间。

今年以来，友宝合伙人出现规模性点位关停现象。截至2022年第三季度，合伙人点位数为5.69万个，对比2021年末减少1.46万个。总体点位数量减少了1.52万个。与此同时，自动售货机的每点位月均商品总额从3786元降至2264元。

多重压力下，友宝的现金流趋紧。报告期内，友宝经营活动所得现金流分别为6.1亿元、-3.2亿元、1.8亿元和1.9亿元，期末现金及现金等价物分别为2.2亿元、1.9亿元、1.7亿元和1.8亿元。

市场分散强敌环伺

尽管业绩增长停滞，友宝在分散的细分市场中仍占一席之地。

友宝引述弗若斯特沙利文的数据称，公司是中国大陆无人零售经营商。以2021年商品总额计算，占市场份额7.4%。以2021年商品总额计算，友宝是在中国大陆占市场份额7.7%的自动售货机经营商。以交易商品总额及网络规模计算，于2019年、2020年及2021年，公司在中国大陆无人零售行业均排名第一。

友宝称，公司计划利用合伙人模式于上市融资后两年内开设约6万个新点位。和上一版招股书相比，友宝收缩了扩张目标，将原计划两年新设9万点位的指标砍掉3万个。

由于无人售货机市场门槛较低，友宝面临市场多方竞争，消费、快递等巨头跨界布局瓜分市场蛋糕。

据了解，农夫山泉自2015年开始经营自动售货机，截至2022年上半年，在中国近300个城市投放了近6万台售货机，售卖饮料、东北香米、面膜、脐橙等自有商品。在无人零售市场排名第二，占据3.5%的市场份额。

行业季军由顺丰旗下的丰e足食拿下，截至2022年11月，其在全国46个城市拥有智能柜点位近8万台。

势头凶猛的元气森林也将触角伸入无人零售战局，据报道，元气森林从2021年下半年开始将渠道布局重点转向投放智能零售柜。其放出豪言，在2022年年底投放10万台智能柜点位。

防疫政策放松，进入后疫情时代，商业逐渐回归常态。友宝亟待扭转颓势、扩充点位，强敌环伺下公司压力不小。