随着即时配送业务的迅猛发展，靠给骑手提供两轮电动车换电服务的杭州宇谷科技股份有限公司(以下简称“宇谷科技”)吃到了行业红利，在刚满足上市条件后便迫不及待开启IPO，目前公司创业板IPO已获得受理。值得注意的是，虽然宇谷科技净利实现大增，但报告期内毛利率却出现大幅下降，从2020年的44.58%下降至2022年的28.54%。

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刚满足上市条件

宇谷科技在2022年业绩出炉后，拿到了资本市场的“入门资格”。

招股书显示，宇谷科技是国内领先的电动两轮车充换电设备和服务提供商。为客户提供安全、智能和便捷的充换电产品和服务。

本次创业板IPO，宇谷科技选择创业板第一套上市标准进行申报，即“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元”。

得益于电动两轮车充换电行业快速发展，宇谷科技近年来净利不断增长。财务数据显示，2020-2022年，宇谷科技实现的营业收入分别约为9383.57万元、2.29亿元、5.59亿元；对应实现的归属净利润分别约为1525.69万元、3304.73万元、8134.26万元；对应实现的扣非后净利润分别约为987.11万元、3000.56万元、7300.43万元。

可以看出，2020-2021年，公司经审计的归属净利润(扣除非经常性损益前后孰低者)累计约为3987.67万元，未满足最近两年净利润累计不低于5000万元这一标准，也就是说，公司在刚刚满足上市标准后就开始了IPO准备。

资料显示，宇谷科技成立于2012年。截至招股书签署日，刘爱明直接持有公司1188.04万股股份，占公司总股本的39.6%，为公司控股股东。截至招股说明书签署日，刘爱明和肖劼夫妇通过直接和间接持股合计控制公司56.32%的表决权，为公司的实际控制人。

刘爱明出生于1970年，大专学历，数学专业。曾任江西天河煤矿子弟中学教师、江西国营四三八零厂综合企管员、杭州华磁通信器材联合开发公司总经理助理等职务。现任宇谷科技执行董事、董事长；肖劼现任公司董事。

毛利率大幅下滑

报告期内，宇谷科技毛利率出现了大幅下滑。

财务数据显示，2020-2022年，宇谷科技综合毛利率分别约为44.58%、33.82%和28.54%，出现较大幅度的持续下滑。

宇谷科技表示，公司毛利率逐年下滑的原因主要系公司换电服务、充换电设备销售毛利率均有所下降，以及毛利率较低的换电服务业务收入占比逐年增加。

宇谷科技提示风险称，若未来行业竞争加剧导致公司主要产品及服务价格下降，或者成本上升且公司无法将成本压力转移至下游客户，则公司毛利率未来可能会出现下滑，进而对公司经营业绩带来不利影响。

据了解，宇谷科技所从事的换电业务具体来看是面向骑手等即时配送员。终端用户通过手机App等用户端应用程序操作，实现线下自助更换电池。

投融资专家许小恒表示，在净利大增下，毛利率大幅下滑存在一定风险。公司可能存在服务节点建设成本相对较高、运营成本不断加大的情况。若市场竞争加剧，公司毛利率存在进一步下滑风险，从而影响公司利润。

金辰股份常务副总裁祁海珅在接受北京商报记者采访时则表示，走向低利润、规模化发展是换电行业的常见路径。通过迅速地做大业务，用快速的现金流以及骑手的增值服务、信息化服务来升级。

祁海珅进一步解释，相对来说换电业务行业技术含量不算很高，因此利润来源主要靠服务的升级，前期的投入比如说电池的投入会比较高。如果说可以上市成功，能够顺利融资，那么公司可以迅速地扩大业务，在不同的城市去复制其商业模式，复制裂变的效应将会比较明显。

一位不愿具名的行业相关人士告诉北京商报记者，两轮电动车换电服务是当前电动车行业非常重要的一环，电动车换电服务的行业现状比较乐观，已经拥有了相对成熟的商业模式和经营规模，市场覆盖面和用户数量逐渐扩大，未来发展前景将更加广阔。

子公司均出现亏损

值得注意的是，宇谷科技共有3家控股子公司，其中两家子公司2022年为公司贡献了逾八成营收，不过2022年，这3家子公司均出现亏损。

招股书显示，宇谷科技共有杭州这锂科技有限公司(以下简称“这锂科技”)、杭州那锂科技有限公司(以下简称“那锂科技”)、杭州港快科技有限公司(以下简称“港快科技”)3家全资子公司。其中，这锂科技、那锂科技均主要从事电动两轮车换电业务，为公司换电服务的运营主体，港快科技主要从事技术开发及服务。

2022年，上述3家子公司均出现亏损。财务数据显示，2022年，这锂科技、那锂科技、港快科技实现的营业收入分别约为2.57亿元、2.1亿元、0.35万元；对应实现的净利润分别约为-108.44万元、-961.34万元、-25.78万元。

经计算，2022年，这锂科技、那锂科技两家公司合计实现营业收入约为4.67亿元，占宇谷科技当年营业收入的83.63%。

针对公司子公司亏损的原因等问题，北京商报记者向宇谷科技方面发去采访函，截至记者发稿，未收到公司回复。

本次创业板IPO，宇谷科技拟募集资金10.94亿元，用于智能换电产品生产及运营中心项目、研发中心建设项目、补充流动资金3个项目，拟分别投入募资额8.24亿元、6988.43万元、2亿元。